بیتکوین در حباب قیمتی نیست؛ تحلیل دلایل ثبات علیرغم نوسانات اخیر
در حالی که نوسانات قیمتی بیتکوین در هفتههای اخیر بحثهای زیادی درباره تشکیل حباب قیمتی ایجاد کرده، تحلیلگران معتقدند شواهد محکمی از وجود چنین حبابی در بازار وجود ندارد. به گفته کارشناسان، فاکتورهای بنیادی شبکه بیتکوین و شرایط کلان اقتصادی همچنان از قیمت فعلی پشتیبانی میکنند.
بررسی دادههای زنجیرهای (on-chain) نشان میدهد که علیرغم افزایش قیمت حدود 60 درصدی از ابتدای سال 2024، رفتار سرمایهگذاران بزرگ (نهنگها) و شاخصهای کلیدی مانند MVRV نسبت به دورههای قبلی رشد قیمت، محتاطانهتر است. این موضوع احتمال تشکیل حباب گسترده را کاهش میدهد.
ویلی وو، تحلیلگر مشهور حوزه کریپتو، در این باره میگوید: “شاخصهای زنجیرهای فعلی با دورههای حباب واقعی مانند سال 2017 یا اواخر 2021 تفاوت چشمگیری دارد. در آن زمانها، ما شاهد ورود هیجانی سرمایهگذاران خرد و افزایش شدید معاملات اهرمی بودیم که اکنون اینگونه نیست.”
از سوی دیگر، کاهش عرضه موجود بیتکوین در صرافیها به کمترین سطح در 5 سال گذشته رسیده که نشاندهنده تمایل قوی سرمایهگذاران به نگهداری بلندمدت (HODLing) است. این عامل مهمی در جلوگیری از فروشهای گسترده و سقوط قیمت محسوب میشود.
در بخش کلان اقتصادی نیز، تداوم تورم بالا در اقتصاد جهانی و ضعف دلار آمریکا، بیتکوین را به عنوان یک ذخیره ارزش جذاب برای سرمایهگذاران نهادی حفظ کرده است. جریان ورودی صندوقهای ETF بیتکوین در آمریکا نیز پس از افت اولیه، دوباره روند صعودی به خود گرفته است.
تحلیل و پیامدهای کلیدی
نوسانات اخیر قیمت بیتکوین بیشتر نشاندهنده تعدیل طبیعی بازار پس از رشد سریع است تا شروع یک حباب قیمتی. چند عامل کلیدی این دیدگاه را تقویت میکند:
اولاً، رفتار سرمایهگذاران نهادی که اکنون سهم بزرگی از بازار را در اختیار دارند، بسیار متفاوت از سرمایهگذاران خرد در دورههای قبلی است. این گروه معمولاً با دید بلندمدت وارد بازار میشوند و کمتر تحت تأثیر نوسانات کوتاهمدت قرار میگیرند.
ثانیاً، شاخصهای بنیادی شبکه بیتکوین مانند هش ریت (میزان قدرت محاسباتی شبکه) و تعداد آدرسهای فعال به طور پیوسته در حال رشد هستند که نشاندهنده پذیرش گستردهتر و امنیت بیشتر شبکه است.
ثالثاً، شرایط کلان اقتصادی فعلی با دورههای قبلی رشد قیمت تفاوت دارد. تورم بالا و بیثباتی ژئوپلیتیک، تقاضا برای داراییهای غیرمتمرکز مانند بیتکوین را افزایش داده است.
با این حال، سرمایهگذاران باید هوشیار باشند. اگرچه شواهد فعلی از وجود حباب گسترده خبر نمیدهد، اما بازار کریپتو همچنان بسیار پرنوسان است. تنظیمکنندههای مالی در سراسر جهان نیز ممکن است با اقدامات جدید خود بر روند بازار تأثیر بگذارند.
به نظر میرسد در میانمدت، بیتکوین میتواند در محدوده قیمتی 60 تا 75 هزار دلار تثبیت شود، مگر اینکه عوامل خارجی غیرمنتظره مانند تغییر سیاستهای پولی فدرال رزرو یا بحرانهای ژئوپلیتیک جدید رخ دهد. برای سرمایهگذاران بلندمدت، این نوسانات ممکن است فرصتهای مناسبی برای تجمیع موقعیتها ایجاد کند.
منبع: AMBCrypto
