سهام خصوصی توکنشده با یک مشکل اساسی مواجه هستند | تحلیل
در یک تحلیل عمیق، کارشناسان به چالش بنیادین در مدل سهام خصوصی توکنشده (Tokenized Private Stocks) اشاره کردهاند که میتواند آینده این حوزه نوظهور را تحت تأثیر قرار دهد.
به گزارش منابع تخصصی، اگرچه توکنسازی داراییهای سنتی مانند سهام شرکتهای خصوصی به عنوان یکی از کاربردهای امیدوارکننده فناوری بلاکچین مطرح شده، اما این مدل با یک تناقض ذاتی دست و پنجه نرم میکند: عدم امکان همزمان حفظ حریم خصوصی و شفافیت کامل.
از یک سو، شرکتهای خصوصی به دلایل رقابتی و استراتژیک معمولاً تمایلی به افشای عمومی جزئیات مالی و عملکردی خود ندارند. از سوی دیگر، یکی از اصول اساسی بلاکچینهای عمومی، شفافیت و قابلرصد بودن کلیه تراکنشهاست. این تناقض اساسی میتواند پذیرش گسترده سهام توکنشده را با مانع مواجه کند.
کارشناسان خاطرنشان میکنند که راهحلهای فنی مانند استفاده از بلاکچینهای خصوصی یا مجوزدار (Permissioned Blockchains) نیز مشکلات خاص خود را دارند، چرا که تا حد زیادی از مزایای اصلی فناوری بلاکچین مانند غیرمتمرکز بودن و مقاومت در برابر سانسور فاصله میگیرند.
همچنین به چالشهای نظارتی اشاره شده است، چرا که نهادهای قانونگذار در بسیاری از jurisdictions هنوز چارچوب مشخصی برای این نوع داراییهای دیجیتال تعریف نکردهاند.
تحلیل و پیامدهای کلیدی
این تحلیل نشان میدهد که علیرغم جذابیت اولیه توکنسازی سهام خصوصی، این حوزه با موانع ساختاری قابل توجهی روبروست که راهحل سادهای برای آنها وجود ندارد.
از دیدگاه فنی، به نظر میرسد پروژههای فعال در این حوزه باید بین دو گزینه شفافیت کامل (که برای شرکتهای خصوصی جذاب نیست) یا استفاده از بلاکچینهای خصوصی (که بسیاری از مزایای بلاکچین عمومی را از بین میبرد) یکی را انتخاب کنند.
از منظر سرمایهگذاری، این چالشها میتواند رشد بازار سهام توکنشده را در کوتاه و میان مدت محدود کند. سرمایهگذاران باید به دقت ریسکهای نظارتی و فناوری این حوزه را در نظر بگیرند.
با این حال، برخی کارشناسان معتقدند که با تکامل فناوریهای حفظ حریم خصوصی مانند zero-knowledge proofs و همچنین شکلگیری چارچوبهای نظارتی واضحتر، ممکن است در بلندمدت راهحلهای عملی برای این تناقض اساسی پیدا شود.
در حال حاضر، به نظر میرسد پروژههای این حوزه نیاز به بازتعریف مدلهای خود دارند تا بتوانند هم نیازهای شرکتهای خصوصی و هم انتظارات جامعه بلاکچین را به طور همزمان برآورده کنند.
منبع: کوینتلگراف
