تحلیلگران میزو هشدار می‌دهند: چالش‌های پیش روی سیرکل با رشد کند USDC و افزایش هزینه‌های توزیع

طبق گزارش جدید موسسه مالی میزو، شرکت صادرکننده استیبل‌کوین USDC با چالش‌های میان‌مدتی در زمینه رشد آهسته حجم این دارایی دیجیتال و افزایش هزینه‌های توزیع مواجه است. تحلیلگران میزو با اشاره به کاهش سهم بازار USDC از 34% به 20% در دو سال گذشته، هشدار داده‌اند که این روند ممکن است ادامه یابد.

در این گزارش آمده است که سیرکل برای حفظ موقعیت رقابتی خود در برابر تتر (USDT) که همچنان با 69% سهم بازار پیشتاز است، نیاز به سرمایه‌گذاری بیشتر در زیرساخت‌های توزیع دارد. این در حالی است که هزینه‌های جذب کاربران جدید و حفظ کاربران فعلی در حال افزایش است.

به گفته تحلیلگران میزو، سیرکل در حال حاضر از مزیت نسبی در زمینه نظارت نظارتی و شفافیت برخوردار است، اما این مزیت ممکن است در بلندمدت کافی نباشد. آنها پیش‌بینی کرده‌اند که سودآوری سیرکل در میان‌مدت تحت تأثیر این عوامل قرار خواهد گرفت.

شرکت سیرکل که اخیراً برنامه‌های خود برای عرضه اولیه عمومی را به تعویق انداخته، هنوز به درخواست‌ها برای اظهارنظر در این مورد پاسخ نداده است. این شرکت در سال 2023 با چالش‌های متعددی از جمله کاهش ارزش بازار USDC از 45 میلیارد دلار به 25 میلیارد دلار مواجه بوده است.

تحلیل و پیامدهای کلیدی

گزارش میزو نشان‌دهنده چالش‌های ساختاری است که یک بازیگر اصلی در بازار استیبل‌کوین‌ها با آن مواجه است. کاهش سهم بازار USDC در دو سال گذشته یک روند نگران‌کننده برای سیرکل محسوب می‌شود، به ویژه آنکه این کاهش همزمان با رشد کلی بازار استیبل‌کوین‌ها بوده است.

از دیدگاه رقابتی، تتر (USDT) همچنان موقعیت مسلط خود را حفظ کرده و این امر فشار مضاعفی بر سیرکل وارد می‌کند. با توجه به اینکه استیبل‌کوین‌ها به عنوان دروازه ورود بسیاری از کاربران به دنیای کریپتو عمل می‌کنند، این نبرد برای سهم بازار از اهمیت استراتژیک برخوردار است.

افزایش هزینه‌های توزیع نیز نشان‌دهنده بلوغ بازار است. در شرایطی که دسترسی اولیه به کاربران آسان بوده، حالا سیرکل باید برای جذب هر کاربر جدید هزینه بیشتری پرداخت کند. این مسئله می‌تواند بر مدل درآمدی شرکت تأثیر بگذارد.

در کوتاه‌مدت، این گزارش ممکن است بر تصمیمات سرمایه‌گذاران نهادی در مورد استفاده از USDC تأثیر بگذارد. با این حال، مزیت نظارتی سیرکل همچنان می‌تواند برای بازیگران سنتی مالی جذاب باشد.

چشم‌انداز آینده سیرکل تا حد زیادی به توانایی این شرکت در نوآوری، گسترش موارد استفاده و بهبود کارایی توزیع بستگی خواهد داشت. همچنین، تحولات نظارتی در ایالات متحده می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در تغییر معادلات بازار استیبل‌کوین‌ها داشته باشد.

منبع: The Block