رئیس سابق ستاد SEC استیکینگ نقدشونده را به لمان برادرز تشبیه کرد؛ واکنش تند صنعت کریپتو

در اظهارنظری جنجالی، جان رید استارک، رئیس سابق ستاد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، فناوری استیکینگ نقدشونده (Liquid Staking) در حوزه ارزهای دیجیتال را به بحران بانک لمان برادرز در سال ۲۰۰۸ تشبیه کرده است. این مقام سابق تنظیم‌گر بازارهای مالی معتقد است این فناوری می‌تواند به یک “بحران سیستماتیک” در صنعت کریپتو منجر شود.

به گزارش دیکریپت، استارک که بین سال‌های ۱۹۹۷ تا ۲۰۰۹ در SEC خدمت کرده، در پست وبلاگی اخیر خود هشدار داده که پروتکل‌های استیکینگ نقدشونده مانند Lido و Rocket Pool از نظر ساختاری شبیه به بانک‌داری سایه (Shadow Banking) هستند و می‌توانند خطرات مشابهی ایجاد کنند.

وی در این باره نوشت: “وقتی شما دارایی‌های خود را در یک پروتکل استیکینگ نقدشونده قفل می‌کنید، در واقع در حال ایجاد یک سیستم بانکی موازی با ریسک‌های غیرشفاف هستید. این دقیقاً همان الگویی بود که منجر به سقوط لمان برادرز شد.”

این اظهارات با واکنش تند بازیگران اصلی صنعت کریپتو مواجه شده است. دیوید هافمن، مدیرعامل بنیاد سولانا، در توئیتی این مقایسه را “نادرست و گمراه‌کننده” خواند و تاکید کرد که برخلاف سیستم بانکی سنتی، پروتکل‌های استیکینگ نقدشونده کاملاً شفاف و بر بستر بلاک‌چین‌های عمومی فعالیت می‌کنند.

از سوی دیگر، مارکوس لیپ، مدیر ارشد فناوری پروتکل Lido، در مصاحبه‌ای اختصاصی به دیکریپت گفت: “این مقایسه نشان‌دهنده درک نادرست از ماهیت غیرمتمرکز فناوری بلاک‌چین است. در سیستم ما، هیچ نهاد مرکزی وجود ندارد که بتواند مانند لمان برادرز تصمیمات مخاطره‌آمیز بگیرد.”

بر اساس داده‌های DefiLlama، در حال حاضر ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده در پروتکل‌های استیکینگ نقدشونده به بیش از ۱۸ میلیارد دلار رسیده که سهم Lido به تنهایی حدود ۸۵ درصد از این بازار است.

تحلیل و پیامدهای کلیدی

اظهارات اخیر رئیس سابق ستاد SEC نشان‌دهنده نگرانی روزافزون تنظیم‌گران نسبت به رشد سریع بخش مالی غیرمتمرکز (DeFi) و به ویژه فناوری‌های نوظهوری مانند استیکینگ نقدشونده است. این فناوری که امکان دسترسی نقدینگی به توکن‌های استیک‌شده را فراهم می‌کند، در سال‌های اخیر به یکی از ارکان اصلی اکوسیستم DeFi تبدیل شده است.

از دیدگاه نظارتی، نگرانی اصلی تمرکز بیش از حد در برخی پروتکل‌ها (به ویژه Lido) و پیامدهای احتمالی آن در صورت بروز مشکل فنی یا امنیتی است. تجربه نشان داده که در بازارهای مالی، هرگاه سهم یک بازیگر از ۴۰ درصد فراتر رفته، نگرانی‌های سیستماتیک افزایش یافته است.

با این حال، تفاوت‌های ساختاری مهمی بین سیستم بانکی سنتی و پروتکل‌های DeFi وجود دارد. شفافیت ذاتی بلاک‌چین‌ها، عدم وجود اهرم مالی پنهان و غیرمتمرکز بودن این سیستم‌ها، از مهم‌ترین این تفاوت‌ها محسوب می‌شوند.

به نظر می‌رسد این اظهارات می‌تواند زنگ خطری برای فعالان صنعت باشد تا هرچه سریع‌تر به دنبال راهکارهایی برای کاهش تمرکز و افزایش تاب‌آوری سیستم باشند. در غیر این صورت، ممکن است شاهد تشدید مقررات‌گذاری در این حوزه باشیم که می‌تواند رشد سریع صنعت را با چالش مواجه کند.

از منظر سرمایه‌گذاری، اینگونه اظهارات معمولاً تاثیر کوتاه‌مدتی بر قیمت توکن‌های مرتبط دارند، اما در بلندمدت، بنیادهای فناورانه و کاربردی بودن پروتکل‌هاست که تعیین‌کننده خواهد بود. با این حال، سرمایه‌گذاران باید نسبت به ریسک‌های نظارتی احتمالی در این حوزه هوشیار باشند.

منبع: دیکریپت