سقوط سهام استراتژیهای ماینینگ علیرغم ثبت رکورد جدید بیتکوین؛ علت چیست؟
در حالی که قیمت بیتکوین به بالاترین سطح تاریخی خود (ATH) رسیده است، سهام شرکتهای فعال در حوزه استخراج ارزهای دیجیتال (ماینینگ) با کاهش چشمگیری مواجه شدهاند. این تناقض ظاهری در بازار، تحلیلگران را به بررسی دقیقتر دلایل این روند واداشته است.
بر اساس دادههای بازار، شاخص سهام شرکتهای ماینینگ در هفتههای اخیر تا 30 درصد کاهش یافته است. این در حالی است که بیتکوین در همان بازه زمانی به رکورد جدیدی بیش از 73,000 دلار دست یافته است. شرکتهایی مانند Marathon Digital، Riot Platforms و CleanSpark همگی شاهد افت ارزش سهام خود بودهاند.
کارشناسان سه عامل اصلی را برای این اتفاق شناسایی کردهاند:
1. افزایش هزینههای عملیاتی استخراج به دلیل رشد دشواری شبکه بیتکوین
2. نزدیک شدن به رویداد هاوینگ بیتکوین که پاداش استخراج را نصف میکند
3. کاهش حاشیه سود شرکتهای ماینینگ با وجود قیمت بالاتر بیتکوین
به گفته جی گلدبرگ، تحلیلگر ارشد شرکت Compass Point Research: “بازار در حال پیشبینی تأثیر منفی هاوینگ بر درآمدهای این شرکتهاست. حتی قیمت بالاتر بیتکوین ممکن است نتواند جبران کننده کاهش 50 درصدی پاداشهای استخراج باشد.”
همچنین گزارشها حاکی از آن است که برخی سرمایهگذاران نهادی در حال انتقال سرمایه خود از سهام ماینینگ به خود بیتکوین یا صندوقهای ETF هستند تا از نوسانات کمتری برخوردار باشند.
تحلیل و پیامدهای کلیدی
این وضعیت نشاندهنده یک چالش ساختاری در مدل کسبوکار شرکتهای ماینینگ است. در حالی که این شرکتها به عنوان اهرمی برای سرمایهگذاری در بیتکوین شناخته میشدند، اکنون مشخص شده که عملکرد آنها لزوماً با قیمت بیتکوین همبستگی مستقیم ندارد.
پیامدهای مهم این روند:
– شرکتهای ماینینگ با چالش افزایش کارایی و کاهش هزینهها مواجه هستند
– سرمایهگذاران ممکن است به دنبال راههای مستقیمتری برای مواجهه با بیتکوین باشند
– فشار بر سودآوری میتواند منجر به ادغام و تملیک در صنعت ماینینگ شود
در میانمدت، این احتمال وجود دارد که شاهد تفکیک بیشتر عملکرد سهام ماینینگ از قیمت بیتکوین باشیم. شرکتهایی که بتوانند از طریق فناوریهای جدید (مانند تراشههای کارآمدتر) یا مقیاس عملیاتی بزرگتر، هزینههای خود را مدیریت کنند، احتمالاً عملکرد بهتری خواهند داشت.
برای سرمایهگذاران، این وضعیت اهمیت درک تفاوت بین سرمایهگذاری مستقیم در بیتکوین و سرمایهگذاری در شرکتهای مرتبط با آن را برجسته میسازد. در شرایط فعلی، به نظر میرسد بازار در حال تنزیل ارزش سهام ماینینگ به دلیل نگرانیهای بنیادی است، نه به دلیل کاهش جذابیت خود بیتکوین.
منبع: کوین تلگراف
