قوانین استیبلکوینها هماهنگ نیستند و غولهای بازار سود میبرند
تحلیلگران هشدار میدهند که عدم هماهنگی در مقررات استیبلکوینها در سراسر جهان، به نفع شرکتهای بزرگ مالی عمل میکند و رقابت را برای بازیگران کوچکتر دشوار میسازد.
به گزارش کوینتلگراف، شکافهای نظارتی در حوزه استیبلکوینها – ارزهای دیجیتال با پشتوانه داراییهای سنتی مانند دلار آمریکا – منجر به ایجاد محیطی نابرابر شده است که در آن شرکتهای مالی غولپیکر با دسترسی به منابع بیشتر، میتوانند از این وضعیت بهرهبرداری کنند.
بر اساس گزارش اخیر شرکت مشاورهای بریج واتر، اختلاف در رویکردهای نظارتی بین کشورهای مختلف، چالشهای عمدهای برای ارائهدهندگان استیبلکوین ایجاد کرده است. در حالی که برخی حوزههای قضایی مانند اتحادیه اروپا با قانون بازارهای دارایی دیجیتال (MiCA) چارچوبهای روشنی ارائه دادهاند، دیگر کشورها هنوز در مراحل اولیه تنظیم مقررات هستند.
جاناتان مارکوس، تحلیلگر ارشد بریج واتر، در این باره میگوید: شرکتهایی مانند کراکن و سیرکل که از قبل روابط مستحکمی با نهادهای نظارتی دارند، در موقعیت بهتری برای انطباق با مقررات پیچیده قرار دارند. این در حالی است که استارتآپهای کوچکتر ممکن است منابع کافی برای تطابق با الزامات نظارتی مختلف در کشورهای گوناگون را نداشته باشند.
این گزارش همچنین اشاره میکند که نهادهای سنتی مالی مانند جیپی مورگان و گلدمن ساکس در حال بررسی راهاندازی استیبلکوینهای اختصاصی خود هستند که این امر میتواند برتری آنها را در این فضای رقابتی تقویت کند.
تحلیل و پیامدهای کلیدی
عدم هماهنگی نظارتی در حوزه استیبلکوینها چالشهای متعددی برای صنعت ارزهای دیجیتال ایجاد کرده است:
اولاً، این وضعیت منجر به ایجاد رقابت ناعادلانه میشود. شرکتهای بزرگ با تیمهای حقوقی و انطباق گسترده، میتوانند به راحتی با مقررات پیچیده سازگار شوند، در حالی که نوآوران کوچکتر ممکن است از عهده هزینههای انطباق برنیایند.
ثانیاً، این شکاف نظارتی ممکن است تمرکزگرایی را در صنعتی که ذاتاً غیرمتمرکز است، افزایش دهد. ورود بازیگران سنتی مالی با استیبلکوینهای اختصاصی میتواند کنترل بخش قابل توجهی از بازار را در اختیار تعداد محدودی شرکت قرار دهد.
ثالثاً، برای سرمایهگذاران خرد، این وضعیت ممکن است ریسکهای نظارتی قابل توجهی ایجاد کند. استیبلکوینهای عرضه شده توسط شرکتهای کوچکتر ممکن است در معرض اقدامات نظارتی ناگهانی قرار گیرند که بر ثبات و ارزش آنها تأثیر بگذارد.
در بلندمدت، این وضعیت میتواند منجر به تثبیت بازار توسط چند شرکت بزرگ شود که با فلسله اصلی ارزهای دیجیتال – که ایجاد سیستمهای مالی دموکراتیکتر است – در تضاد قرار دارد. با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که با گذشت زمان و شفافتر شدن چارچوبهای نظارتی، فضای رقابتی متعادلتری ایجاد خواهد شد.
منبع: کوینتلگراف
