انقلاب در معاملات: قراردادهای آتی دائمی پیشتاز میشوند
در تحولی چشمگیر در بازارهای مالی، قراردادهای آتی دائمی (Perpetual Futures) به عنوان محبوبترین ابزار معاملاتی در حوزه کریپتوکارنسی ظهور کردهاند. بر اساس آخرین گزارشها، حجم معاملات این محصول مالی پیچیده در سال 2023 از مرز 6 تریلیون دلار گذشت و سهمی بیش از 70 درصدی از کل حجم معاملات مشتقات کریپتو را به خود اختصاص داد.
کارشناسان معتقدند سه عامل کلیدی باعث این تحول شده است: عدم وجود تاریخ انقضا در این قراردادها، امکان معامله با اهرم بالا و سازوکار بودجهای (Funding Rate) که قیمت این قراردادها را به قیمت لحظهای دارایی پایه نزدیک نگه میدارد. به گفته “الکس کروگر”، اقتصاددان ارشد حوزه کریپتو، “قراردادهای آتی دائمی انعطافپذیری بیسابقهای به معاملهگران حرفهای میدهد که در محصولات سنتی یافت نمیشود.”
این تحول در حالی رخ داده که حجم معاملات قراردادهای آتی سنتی (با تاریخ انقضا) در صرافیهای بزرگی مانند CME و Bakkt با کاهش قابل توجهی روبرو شده است. دادههای Glassnode نشان میدهد که در سال جاری، میانگین روزانه معاملات آتی دائمی در صرافیهای کریپتو به 80 میلیارد دلار رسیده است.
تحلیل و پیامدهای کلیدی
ظهور قراردادهای آتی دائمی به عنوان ابزار غالب معاملاتی، پیامدهای عمیقی برای صنعت کریپتوکارنسی دارد:
1. تغییر ساختار بازار: تسلط این محصولات نشاندهنده بلوغ بازار مشتقات کریپتو است. معاملهگران حرفهای که نیاز به ابزارهای پیچیدهتری دارند، به سمت این بازار جذب شدهاند.
2. چالشهای نظارتی: ماهیت بدون تاریخ انقضای این قراردادها و استفاده گسترده از اهرم، نگرانیهای جدیدی را برای نهادهای نظارتی ایجاد کرده است. احتمال تشدید مقررات در این حوزه وجود دارد.
3. رقابت صرافیها: صرافیهایی مانند Binance و Bybit که پیشتاز ارائه این محصولات هستند، سهم بازار قابل توجهی به دست آوردهاند. این رقابت به نوآوری بیشتر در طراحی محصولات مالی منجر شده است.
4. تأثیر بر نوسانات: حجم بالای معاملات اهرمی در این بازار میتواند نوسانات قیمتی را تشدید کند. تحلیلگران هشدار میدهند که معاملهگران خرد باید نسبت به ریسکهای این محصولات آگاه باشند.
به نظر میرسد در میانمدت، قراردادهای آتی دائمی همچنان سلطه خود بر بازار مشتقات کریپتو را حفظ خواهند کرد. با این حال، افزایش نظارتهای regulator و نیاز به ابزارهای مدیریت ریسک پیشرفتهتر، چالشهای پیشروی این بازار خواهد بود.
منبع: کوینتلگراف
