سقوط سهام استیبلکوینهای هنگکنگی با اجرای مقررات جدید؛ کارشناسان از بازتنظیم سالم بازار خبر میدهند
در پی اجرای مقررات جدید نظارتی بر استیبلکوینها در هنگکنگ، شاهد افت قابل توجه ارزش سهام شرکتهای فعال در این حوزه هستیم. کارشناسان این تحولات را نشانهای از یک بازتنظیم سالم در بازار ارزهای دیجیتال منطقه میدانند.
بر اساس گزارش کوینتلگراف، سهام شرکتهای مرتبط با استیبلکوینها در بورس هنگکنگ با کاهش محسوسی مواجه شدهاند. این روند نزولی بلافاصله پس از اعمال چارچوب نظارتی جدید توسط مقامات مالی این منطقه آغاز شد.
مقامات ناظر هنگکنگی اخیراً مجموعهای از دستورالعملهای سختگیرانه را برای انتشار و گردش استیبلکوینها وضع کردهاند. این مقررات که از اول ژوئیه ۲۰۲۴ به اجرا درآمده، الزامات دقیقی را برای تأمین ذخایر، شفافیت مالی و مدیریت ریسک شرکتهای صادرکننده استیبلکوین تعیین میکند.
به گفته تحلیلگران، این اقدامات نظارتی اگرچه در کوتاهمدت موجب نوسانات بازار شدهاند، اما در بلندمدت به افزایش اعتماد سرمایهگذاران و ثبات بخش مالی دیجیتال منطقه کمک خواهند کرد. «لی جونگوی»، اقتصاددان ارشد یکی از مؤسسات مالی هنگکنگ در این باره میگوید: «این مقررات یک گام ضروری برای بلوغ صنعت است. بازار نیاز به استانداردهای شفاف و قابلیت پیشبینی دارد.»
در میان شرکتهای متأثر از این تحولات، سهام «پگاسوس دیجیتال» (بزرگترین صادرکننده استیبلکوین منطقه) با کاهش ۱۲ درصدی و «آسیا کوین تراست» با افت ۸.۵ درصدی مواجه شدهاند. این در حالی است که شاخص کل بورس هنگکنگ در همین مدت تنها ۱.۲ درصد کاهش را تجربه کرده است.
منبع: کوینتلگراف
تحلیل و پیامدهای کلیدی
اجرای مقررات جدید استیبلکوین در هنگکنگ نشانه مهمی از بلوغ فضای نظارتی این منطقه است. اگرچه در کوتاهمدت شاهد واکنش منفی بازار هستیم، اما این سیاستها میتواند هنگکنگ را به یکی از امنترین حوزههای قضایی برای فعالیت استیبلکوینها تبدیل کند.
از دیدگاه کلان، این تحولات چند پیامد اساسی دارد:
اولاً، استانداردسازی فعالیت استیبلکوینها موجب کاهش ریسک سیستماتیک در اکوسیستم مالی منطقه خواهد شد. با الزام به نگهداری ذخایر کافی و شفافیت مالی، احتمال بحرانهایی مشابه سقوط ترا (UST) در سال ۲۰۲۲ به حداقل میرسد.
ثانیاً، این مقررات میتواند به جذب سرمایهگذاریهای نهادی کمک کند. مؤسسات مالی بزرگ معمولاً در محیطهای با چارچوب نظارتی مشخص راحتتر فعالیت میکنند. بنابراین، ممکن است شاهد ورود بازیگران جدید به بازار هنگکنگ باشیم.
ثالثاً، این سیاستها احتمالاً الگویی برای دیگر مراکز مالی آسیا خواهد شد. سنگاپور و ژاپن هم اکنون در حال بررسی مقررات مشابهی هستند و ممکن است از تجربه هنگکنگ الهام بگیرند.
در کوتاهمدت، انتظار میرود فشار فروش در سهام شرکتهای مرتبط ادامه یابد، به ویژه برای بازیگرانی که با الزامات جدید همخوانی کمتری دارند. با این حال، شرکتهایی که بتوانند خود را با این استانداردها تطبیق دهند، در میانمدت موقعیت رقابتی بهتری خواهند داشت.
برای سرمایهگذاران، این دوره گذار فرصتی است برای شناسایی شرکتهایی که از نظر بنیادی قویتر هستند و میتوانند از این تحولات نظارتی سود ببرند. همچنین، این رویداد بر اهمیت تنوع بخشی در سبد سرمایهگذاری و توجه به ریسکهای نظارتی تأکید میکند.
