مشاور سابق SEC استیکینگ نقدشونده را به سقوط لمان برادرز تشبیه کرد
جان کان، رئیس سابق ستاد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و مدیر عامل فعلی Digital Dollar Project، در اظهاراتی جنجالی استیکینگ نقدشونده (Liquid Staking) در حوزه ارزهای دیجیتال را با بحران مالی سال 2008 و سقوط بانک لمان برادرز مقایسه کرده است.
به گزارش کوین تلگراف، کان در مصاحبه اخیر خود اعلام کرد: «مدلهای استیکینگ نقدشونده که توسط پروژههایی مانند Lido ارائه میشوند، از نظر ساختاری شبیه به ابزارهای مالی پیچیدهای هستند که منجر به بحران مالی جهانی شدند.» وی افزود: «این مدلها ممکن است باعث ایجاد ریسکهای سیستماتیک در اکوسیستم ارزهای دیجیتال شوند.»
این اظهارات بلافاصله واکنشهای تندی را از سوی جامعه کریپتو به دنبال داشت. بسیاری از کارشناسان این مقایسه را گمراهکننده و غیرمنصفانه خواندند. دن اسمیت، تحلیلگر ارشد Blockworks، در پاسخ به این اظهارات گفت: «مقایسه استیکینگ نقدشونده با بحران وامهای مسکن پرریسک (Subprime) کاملاً نادرست است. این فناوری اساساً متفاوت عمل میکند و ریسکهای سیستماتیک ایجاد نمیکند.»
استیکینگ نقدشونده به کاربران امکان میدهد در ازای قفل کردن داراییهای خود در شبکههای اثبات سهام (Proof-of-Stake)، توکنهای قابل معامله دریافت کنند که نشاندهنده سهم آنها در سود حاصل از استیکینگ است. این فناوری به کاربران نقدینگی میدهد در حالی که همچنان از مزایای استیکینگ بهره میبرند.
تحلیل و پیامدهای کلیدی
اظهارات کان نشاندهنده نگرانی فزاینده نهادهای نظارتی نسبت به رشد سریع بخش استیکینگ نقدشونده است که هماکنون بیش از 20 میلیارد دلار دارایی در آن قفل شده است. این مقایسه میتواند نشانهای از تمایل احتمالی SEC برای اعمال مقررات سختگیرانهتر بر این بخش باشد.
از دیدگاه بازار، این اظهارات ممکن است در کوتاهمدت بر قیمت توکنهای مرتبط با استیکینگ نقدشونده مانند LDO (توکن حاکمیتی Lido) تأثیر منفی بگذارد. با این حال، بسیاری از تحلیلگران معتقدند تفاوتهای اساسی بین مدلهای استیکینگ نقدشونده و ابزارهای مالی سنتی که منجر به بحران 2008 شدند وجود دارد.
در بلندمدت، این بحثها ممکن است منجر به شفافتر شدن مدلهای کسبوکار پروژههای استیکینگ نقدشونده و ایجاد استانداردهای بهتر برای مدیریت ریسک در این حوزه شود. همچنین احتمال افزایش نظارت بر پروتکلهای بزرگ این حوزه مانند Lido، Rocket Pool و Frax وجود دارد.
برای سرمایهگذاران، توصیه میشود ضمن توجه به این تحولات نظارتی، به تفاوتهای ساختاری بین سیستمهای مالی سنتی و اکوسیستم غیرمتمرکز ارزهای دیجیتال توجه ویژه داشته باشند. همچنین رصد تحرکات بعدی SEC در این زمینه ضروری به نظر میرسد.
منبع: کوین تلگراف
