شاخص قیمت مصرف‌کننده ثابت ماند اما افزایش قیمت‌های پایه صبر فدرال رزرو را در کاهش نرخ‌ها می‌آزماید

در تازه‌ترین گزارش اقتصادی آمریکا، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه می بدون تغییر نسبت به ماه قبل در سطح 2.7 درصد باقی ماند. این در حالی است که افزایش قیمت‌های پایه (Core CPI) که مواد غذایی و انرژی را شامل نمی‌شود، سیاست‌گذاران فدرال رزرو را با چالش جدیدی مواجه کرده است.

بر اساس داده‌های منتشر شده توسط وزارت کار آمریکا، شاخص اصلی CPI در ماه می نسبت به مدت مشابه سال گذشته 3.3 درصد رشد نشان می‌دهد که اندکی بالاتر از پیش‌بینی‌های تحلیلگران بوده است. این افزایش عمدتاً تحت تأثیر هزینه‌های مسکن و خدمات درمانی بوده است.

جرمی پاول، رئیس فدرال رزرو، پیش از این اعلام کرده بود که برای کاهش نرخ بهره، نیاز به اطمینان بیشتر از کنترل پایدار تورم دارد. با توجه به این گزارش جدید، بسیاری از اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی آمریکا ممکن است کاهش نرخ بهره را تا سپتامبر به تعویق بیندازد.

بازارهای مالی به این گزارش واکنش نشان دادند، به طوری که بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری آمریکا به بالاترین سطح در یک ماه اخیر صعود کرد. در بازار ارزهای دیجیتال نیز این خبر تأثیر محسوسی داشت و بیت‌کوین در پی انتشار این گزارش با کاهش قیمت مواجه شد.

تحلیل و پیامدهای کلیدی

ثبات شاخص CPI در سطح 2.7 درصد نشان‌دهنده آن است که سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو در مهار تورم تا حدی موفق بوده است. با این حال، افزایش قیمت‌های پایه که به 3.4 درصد رسیده، نگرانی‌ها درباره تورم ساختاری را افزایش داده است.

این وضعیت چند پیامد مهم برای بازارهای مالی و به ویژه ارزهای دیجیتال دارد:

اولاً، احتمال کاهش نرخ بهره در جولای تقریباً از بین رفته و بازارها اکنون سپتامبر را به عنوان تاریخ محتمل‌تر در نظر می‌گیرند. این تأخیر می‌تواند فشار فروش در بازارهای پرریسک از جمله کریپتو را افزایش دهد.

ثانیاً، افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ممکن است جذابیت دارایی‌های بدون بازدهی مانند بیت‌کوین را کاهش دهد. در کوتاه مدت، این عامل می‌تواند محدودیتی برای رشد قیمت ارزهای دیجیتال ایجاد کند.

ثالثاً، بخش مسکن که سهم بزرگی در محاسبه CPI دارد، همچنان گران باقی مانده است. این موضوع می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های جایگزین مانند توکن‌های املاک و مستغلات (Real Estate Tokens) را افزایش دهد.

در بلندمدت، اگر فدرال رزرو مجبور شود برای مبارزه با تورم ساختاری، سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری در پیش بگیرد، ممکن است شاهد کاهش نقدینگی در بازارهای جهانی باشیم که این امر می‌تواند بر تمام طبقات دارایی از جمله کریپتو تأثیر بگذارد.

با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که تورم فعلی بیشتر ناشی از عوامل ساختاری مانند تغییرات جمعیتی و اختلالات زنجیره تأمین است که سیاست پولی تأثیر محدودی بر آنها دارد. در چنین سناریویی، دارایی‌های با عرضه محدود مانند بیت‌کوین ممکن است در میان‌مدت به عنوان پوشش تورم مورد توجه قرار گیرند.

منبع: بلومبرگ