آیا تتر در حال ساخت “فدرال رزرو کریپتو” با ذخایر در حد دولتی است؟

شرکت تتر، صادرکننده استیبل‌کوین پیشروی بازار USDT، اخیراً با انتشار گزارش شفاف‌سازی سه‌ماهه خود نشان داد که ذخایر خزانه‌داری آن به سطحی بی‌سابقه رسیده است. این گزارش حاکی از آن است که تتر هم‌اکنون بیش از ۳.۳ میلیارد دلار سود انباشته دارد و ذخایر مازاد آن به ۴.۵۲ میلیارد دلار می‌رسد.

بر اساس این گزارش، ۸۵ درصد از ذخایر تتر را دارایی‌های نقدی و معادل‌های نقدی تشکیل می‌دهد که عمدتاً شامل اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت آمریکا می‌شود. این سطح از ذخایر، تتر را در موقعیتی منحصر به فرد در صنعت کریپتو قرار داده است.

پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، در این باره گفت: “ما در حال ایجاد یک سیستم مالی جدید هستیم که در آن ثبات و اعتماد نقش محوری دارند. ذخایر ما اکنون با بسیاری از بانک‌های مرکزی کشورهای کوچک قابل مقایسه است.”

این توسعه در حالی رخ می‌دهد که بحث‌ها درباره نقش تتر در اکوسیستم کریپتو و شباهت‌های احتمالی آن با بانک‌های مرکزی سنتی در حال افزایش است. برخی تحلیلگران معتقدند تتر ممکن است در حال تبدیل شدن به نهادی شبیه فدرال رزرو در دنیای کریپتو باشد.

در مقابل، منتقدان هشدار می‌دهند که تمرکز این میزان از نقدینگی در یک شرکت خصوصی می‌تواند ریسک‌های سیستماتیک برای کل صنعت کریپتو ایجاد کند. آنها خواستار نظارت بیشتر بر فعالیت‌های تتر هستند.

تحلیل و پیامدهای کلیدی

رشد بی‌سابقه ذخایر تتر چند پیامد مهم برای صنعت کریپتو دارد:

اولاً، این سطح از ذخایر، موقعیت تتر را به عنوان قدرتمندترین نهاد مالی در اکوسیستم کریپتو تثبیت می‌کند. با دارایی‌هایی در این مقیاس، تتر می‌تواند تأثیر مستقیمی بر نقدینگی بازارهای کریپتو داشته باشد.

ثانیاً، شباهت‌های ساختاری بین مدل عملیاتی تتر و بانک‌های مرکزی سنتی روز به روز آشکارتر می‌شود. تتر نه تنها نقش تأمین کننده اصلی نقدینگی را ایفا می‌کند، بلکه اکنون از ذخایری برخوردار است که با بسیاری از بانک‌های مرکزی کوچک قابل مقایسه است.

ثالثاً، این توسعه ممکن است واکنش مقامات نظارتی را در پی داشته باشد. با افزایش نگرانی‌ها درباره تمرکز قدرت در صنعت کریپتو، احتمال تشدید نظارت بر فعالیت‌های تتر وجود دارد.

در بلندمدت، این سؤال مطرح می‌شود که آیا صنعت کریپتو به ساختاری شبه‌متمرکز با نهادهای قدرتمند مانند تتر در مرکز آن گرایش پیدا خواهد کرد یا خیر. پاسخ به این سؤال می‌تواند آینده غیرمتمرکز بودن اکوسیستم کریپتو را شکل دهد.

برای سرمایه‌گذاران، این تحولات به معنای نیاز به نظارت دقیق‌تر بر سیاست‌های تتر و تأثیرات آن بر نوسانات بازار است. همچنین، تنوع بخشیدن به پرتفوی استیبل‌کوین‌ها می‌تواند راهکاری برای کاهش ریسک سیستماتیک باشد.

منبع: کوین‌تلگراف